欧洲商业地产前景:近期不确定性占上风，复苏即将到来

• 经济活动将在2021年下半年反弹
• 预计欧洲的投资额将在2022年恢复到冠状病毒感染前的水平
• 由于大流行的影响，各部门的复苏预期不均衡

尽管严重影响经济活动引发的Covid-19大流行,欧洲商业地产市场具备复苏,投资总量将回到未予注意规范,到2022年,根据2021年EMEA房地产市场前景,今日发布的全球房地产顾问世邦魏理仕。

世邦魏理仕预测，如果放松封锁和大规模疫苗接种，欧元区GDP到2020年将收缩7.3%，2021年将恢复4.6%。短期利率预计在2023年之前不会上升，世邦魏理仕预计，至少在未来18个月，货币政策将保持非常宽松，这对房地产市场是利好消息。

世邦魏理预测，如果目前的疫苗接种时间保持正常，2020年欧洲商业地产投资总额将下降25%，2021年增长5% - 10%，到2022年下半年恢复到新冠肺炎前的水平。对资产的需求依然强劲，特别是主要市场的物流、多户住宅和高级写字楼资产，预计这种需求将在2021年继续增长。酒店和二级零售资产的廉价出售可能会在近期实现。

办公空间的租赁需求受到了封锁措施的挑战，2020年前三个季度同比下降了40%。不过，世邦魏理仕预计，随着核心城市地区对优质、设施丰富的空间的持续需求，2021年将出现一些复苏。预计整个欧洲的空置率将继续上升，这将加剧自2020年第一季度以来租金的下行压力。预计占领者还将执行更灵活的工作场所策略，以适应更分布式的工作模式。一些公司希望减少办公室占地面积，支持更多的远程办公，并开始转向基于更多选择的工作模式，包括更多地使用弹性空间。这些影响不是立竿见影的，也不是确定无疑的，但它们将代表着租赁需求的潜在逆风，被经济增长的恢复、空间密度的降低和人们对更高质量和健康的偏好所抵消-有能力和科技的建筑。

受疫情影响，网上零售预计将进一步增长，并将继续推动2021年的物流空间需求。由供应链重新配置和扩张驱动的进一步需求将补充电子商务的需求。2020-2024年期间，由于土地稀缺和电子商务占用者的更大需求，城市地区的物流主要租金预计将以每年1.9%的速度增长。

多家庭和数据中心在Covid-19危机中也显示出了韧性。与其他行业相比，多户型住宅的入住率和收租率都表现强劲。世邦魏理仕预计，2021年的投资将达到创纪录水平。2020年“建设和购买”数据中心投资的增长将持续到2021年，支持欧洲各地出现新的数据中心。数据中心的数量预计将在2021年达到创纪录的水平，2022年将达到更多，以满足不断增长的需求。

零售商仍然面临挑战，从中期来看，主要城市地区的全面复苏取决于办公场所、旅游和商务旅行的广泛回归。杂货行业存在机遇，它为投资者提供了长期租约和更可预测的收入，以及零售园区。对位于最佳地段的特殊资产的需求预计将保持不变，但会寻求折扣，而零售租金和物业价值的重新调整将为零售资产的重新定位和用途提供机会。

酒店和休闲娱乐业仍将面临压力，但由于疫苗的出现，需求将大幅增加，预计到2024年，酒店的总体需求将恢复到大流行前的正常水平。世邦魏理仕预计，国内休闲等某些旅游领域将更快复苏。运营型房地产更具弹性的方面，如医疗保健，将表现更好。房东和运营平台能够合作最多的资产将表现最好。

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