当我们在审查Q2 CBRE长收入指数的结果时，我们最初的重点是在Q2的Q2总返回图上，从0.0％下降到Q1中的0.6％。这令人失望，但当然，它远远优于主流市场 - CBRE每月指数在同一时期看到-2.4％的总收益 - 实际上只有一个领域的长收入样本所看到的负返回（销售和租赁回来，在-0.4％，与地租为0.4％，收入条和0.8％）。然而，正如我们要按新闻的那样，通胀在8月暴跌的消息突然移动了我们分析中心阶段的一些利基部分 - 样本中租金审查机制的类型和频率。
通常，长期收入房地产资产长期租赁，与通货膨胀指数或（较少）相关的固定隆起金额。这对责任驱动的投资者具有吸引力，其前来也与通货膨胀有关，或者只是想要保证对冲对抗通货膨胀。但是，很少有租约是以不受限制的方式挂钩的通货膨胀。大多数都有一个帽子和一个衣领，形成一个范围内的收入增加将落下;它永远不会超过一定数量，也不会上升到一定的数量。对于8月份宣布的低通胀数字有趣的是租赁的比例，其中增加的增加（衣领）现在大于通货膨胀，这意味着投资者将比收入增加大于通货膨胀，如图1所示。
图1 - CBRE长期收入指数租赁的衣领，由租金加权
资料来源：CBRE长收入指数，Q2 2020。
截至第二季度结束，25.8％的长期收入租约（租金传递加权）在1％或更大的意义上有一个衣领，即超过四分之一的长期收入租约将看到以上收入增加的通货膨胀率inflation – August’s figures for RPI and CPI were 0.6% and 0.2% respectively. Sale & Lease Back and Income Strips had a slightly higher incidence of such collars, at 29.2% and 28.2% (weighted by rent passing) respectively. Should inflation fall further and dip below 0% then the vast majority of the sample would be protected; 87.2% of Long Income leases (weighted by rent passing) had a collar at 0% or greater at the end of the second quarter.
因此,在当前环境下长期收入不仅仅是防守发挥基于收入流的长度(38年的长期收入样本WAULT加权通过租金),它也可以提供一个难得的机会inflation-beating收入增长——提供租户保持原位。
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